環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，Q235B方管的供應(yīng)見頂回落

    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份國內(nèi)粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量分別為262.07萬噸和217.79萬噸，環(huán)比6月下降5.25萬噸和1.81萬噸，剔除無效產(chǎn)能后的粗鋼產(chǎn)能利用率最低也降至82%，表明持續(xù)的環(huán)保限產(chǎn)對(duì)供給的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。8月份，《京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》公布，限產(chǎn)50%以上的重點(diǎn)城市增加天津、邢臺(tái)，涉及產(chǎn)能3658萬噸，限產(chǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)除以高爐生產(chǎn)能力計(jì)外，增加配套燒結(jié)、焦化同步限產(chǎn)要求，后期長三角、汾渭地區(qū)大概率跟進(jìn)。

    另外，2017年部分鋼廠通過轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)添加廢鋼等方式增加產(chǎn)量，規(guī)避限產(chǎn)影響，不過根據(jù)我們調(diào)研了解，當(dāng)前廢鋼添加比例已經(jīng)處于高位，有些企業(yè)已經(jīng)達(dá)到35%-40%的水平，繼續(xù)增加的空間極為有限。因此，我們認(rèn)為6月份267萬噸的粗鋼日產(chǎn)極有可能為年內(nèi)高點(diǎn)，三、四季度鋼材供應(yīng)將持續(xù)回落。

    不過，就環(huán)保限產(chǎn)對(duì)Q235B方管價(jià)格的影響來看，主要分為兩個(gè)階段；第一階段是政策公布前后，市場預(yù)期限產(chǎn)帶來供給收縮，從而使得價(jià)格大幅上漲；第二階段是在政策實(shí)際執(zhí)行階段會(huì)根據(jù)實(shí)際影響情況對(duì)前期預(yù)期進(jìn)行修正。從目前情況看，7-8月份盤面對(duì)限產(chǎn)預(yù)期反應(yīng)較為充足，成品材由之前的高貼水變?yōu)榈唾N水格局，焦炭更是出現(xiàn)了較為明顯的升水，因此，若無進(jìn)一步的利好刺激，則Q235B方管價(jià)格上漲的持續(xù)性存疑。

    對(duì)于一些供給的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素后期也值得關(guān)注，前期螺紋鋼價(jià)格的上漲導(dǎo)致電爐鋼利潤出現(xiàn)了明顯回升，根據(jù)我們計(jì)算目前為614.5元/噸，較月初上漲173.5元/噸，這刺激了電爐鋼企業(yè)生產(chǎn)積極性的提升，截止到8月24日，全國53家電爐企業(yè)開工率達(dá)到76.04%，較月初增加6.05個(gè)百分點(diǎn)；且Mysteel調(diào)研的螺紋鋼產(chǎn)能利用率連續(xù)6周回升，目前為71.51%，故Q235B方管供應(yīng)存在回升的潛在風(fēng)險(xiǎn)。