發(fā)行提速與去年系列利好政策不無關(guān)系。去年2月再融資新規(guī)發(fā)布之后，可轉(zhuǎn)債重回大眾視野，9月證監(jiān)會(huì)將可轉(zhuǎn)債的資金申購方式改為信用申購，兩方面疊加使得轉(zhuǎn)債發(fā)行提速，預(yù)案審批也加快。但是今年已經(jīng)發(fā)行的轉(zhuǎn)債大部分之前就獲得批文，公布業(yè)績快報(bào)后,選擇在年報(bào)披露前發(fā)行。

    可轉(zhuǎn)債市場收益主要驅(qū)動(dòng)力是標(biāo)的正股市場的上漲，隨著可轉(zhuǎn)債的大幅擴(kuò)容，個(gè)券估值將大幅分化，挑選資質(zhì)優(yōu)良且轉(zhuǎn)股能力強(qiáng)的個(gè)券，成為獲取超額收益是關(guān)鍵。那么如何在眾多可轉(zhuǎn)債標(biāo)的中篩選？Q235B大口徑方管未來可轉(zhuǎn)債市場還會(huì)持續(xù)擴(kuò)容，投資者對該市場的關(guān)注度也明顯提升；債券市場會(huì)逐步企穩(wěn)，而股票市場也會(huì)迎來比較好的市場環(huán)境，因此是配置可轉(zhuǎn)債的較好機(jī)會(huì)?？赊D(zhuǎn)債的股性決定了上漲的彈性，股性又是由正股的基本面決定的，轉(zhuǎn)債投資應(yīng)立足于轉(zhuǎn)債正股的基本面與估值。此外，目前的轉(zhuǎn)債市場也存在跟A股一樣的結(jié)構(gòu)性行情，質(zhì)地優(yōu)秀、有競爭力的公司發(fā)行的轉(zhuǎn)債表現(xiàn)明顯優(yōu)于中小企業(yè)發(fā)行的，因此篩選時(shí)業(yè)績表現(xiàn)和兌現(xiàn)能力是兩個(gè)較為重要的指標(biāo)。此外，也可以適當(dāng)關(guān)注因?yàn)槎ㄔ鍪芟揶D(zhuǎn)而發(fā)行轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股意愿較強(qiáng)的標(biāo)的。

    去年四季度以來，可轉(zhuǎn)債市場頻頻傳來上市破發(fā)，跌破面值的消息，受市場利空因素影響，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)接連下挫，可轉(zhuǎn)債基金也受到拖累，以-0.02%的季度收益率告終。轉(zhuǎn)過年關(guān)，可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績向暖，平均收益率抬升至1.87%，高于同期0.99%的債券基金業(yè)績平均水平。

    對于年初可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績回暖的現(xiàn)象，本次可轉(zhuǎn)債基金的反彈行情主要原因在于近期較為寬松的資金面和對應(yīng)正股的回暖，尤其是規(guī)模較大的金融、鋼鐵、石化類轉(zhuǎn)債在正股帶動(dòng)下反彈迅速。

    前期可轉(zhuǎn)債價(jià)格的向下調(diào)整已使其具備一定的安全邊際，近期有所反彈修復(fù)，但回暖的本質(zhì)原因還是正股上漲推動(dòng)可轉(zhuǎn)債標(biāo)的的價(jià)格上漲。轉(zhuǎn)債市場規(guī)模方面，2017年證監(jiān)會(huì)相繼出臺(tái)非公開發(fā)行股票新規(guī)和減持新規(guī)，上市公司非公開發(fā)行股票融資限制增加，而可轉(zhuǎn)債融資相對得到鼓勵(lì)，大量上市公司相繼發(fā)布轉(zhuǎn)債融資預(yù)案，可轉(zhuǎn)債市場開始快速擴(kuò)容，這一節(jié)奏在2018年依然延續(xù)，同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，今年以來共有19只可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，去年同期發(fā)行數(shù)量僅有9只。

    具體來看，截至3月13日，中證轉(zhuǎn)債增強(qiáng)分級(jí)基金B(yǎng)類份額業(yè)績增至15.11%,成為目前市場上最賺錢的可轉(zhuǎn)債基金，包括東吳中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)分級(jí)基金B(yǎng)、長信可轉(zhuǎn)債債券型證券投資基金A類等5只產(chǎn)品年內(nèi)收益率超5%,(A、C份額分開計(jì)算)，38只產(chǎn)品跑贏債基平均收益率，占比近六成。